界面新闻记者｜马悦然

在企业业绩普遍承压的光伏市场，光储龙头阳光电源(300274.SZ)的半年业绩增速却加快了。

8月25日晚，阳光电源发布半年报，该公司上半年实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；归属于上市公司股东的净利润77.35亿元，同比增长55.97%，增速同比加快42.08个百分点。

值得一提的是，阳光电源的业务结构发生重大变化，储能营收首次超过了逆变器。

半年报显示，阳光电源光伏逆变器等电力电子转换设备业务营收153.27亿元，同比增长17.06%，占总营收比重约35.21%；储能系统营收达178.03亿元，同比增长127.78%，占总营收比重约40.89%。

2024年年报中，前者的营收比重约四成，储能系统营收比重约32%。去年上半年，储能系统占总营收的比重仅25.2%，光伏逆变器营收占比约42.21%。

毛利率角度来说，阳光电源的储能业务也更赚钱。该业务毛利率虽然同比微降，但仍达到39.92%，进一步拉开了与光伏逆变器毛利率的差距，达4个百分点以上。

在国际咨询公司伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)近日发布的《2025全球储能系统集成商排名》中，阳光电源位列全球第二，仅次于特斯拉。

据该机构统计，阳光电源在欧洲的占有率达到其开展调查以来的最高水平，从2023年的10%攀升至2024年的21%，排名第一。

除了两大营收主力，阳光电源的新能源投资开发营收达到83.98亿元，毛利率上涨1.18个百分点，达到18.06%。

与此同时，阳光电源的海外营收也首次超过中国大陆的营收。上半年，其中国大陆营收181.55亿元，占营收比重41.7%，海外地区营收253.79亿元，占比58.3%。

披露半年报的同时，阳光电源宣布拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。

阳光电源解释称，这是为深化公司全球化战略布局，提升公司国际化品牌形象，打造公司多元化融资渠道等。

今年资本市场爆发港股上市热潮，多个行业龙头如宁德时代(300750.SZ/03750.HK)、三一重工(600031.SH)等公司也纷纷赴港IPO，争取两地上市。光伏行业中，钧达股份(002865.SZ/02865.HK)已经“A+H”上市，晶澳科技(002459.SZ)正在推进中。

去年10月，阳光电源曾紧跟GDR热潮，宣布赴德国法兰克福证券交易所上市，当时计划募资近50亿元，用于年产20 GWh储能装备制造项目、海外逆变设备及储能产品扩建项目、数字化提升项目和南京研发中心建设项目。

但该事项迟迟没有下一步进展。今年5月业绩会上，阳光电源表示，还在积极推进GDR相关工作。

截至今年6月，该公司负债总额726.12亿元，资产负债率61.33%，虽然相较于去年末下降了近4个百分点，但仍有一定的负债压力。

阳光电源目前主要产品包括光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、水面光伏系统、新能源汽车电控及电源系统等。

其中，海外光伏逆变器的产能约50 GW，在海外建有20多家分支机构和60多家代表处。

在氢能领域，今年上半年，阳光氢能海外中标阿曼320 MW绿色合成氨项目水电解制氢系统最大份额，斩获意大利、巴西等地项目，海外订单占比超50%。

2025年上半年度，阳光电源研发投入达20.37亿元，同比增长37%。

因本期受外汇汇率波动影响，阳光电源汇兑收益金额大幅增加，其财务费用-2.63 亿元，同比降低239.86%。此外，其销售回款增加，经营活动产生的现金流量净额34.34 亿元，同比增长 231.91%。

截至8月25日收盘，阳光电源上涨4.84%，收于102.6元/股，总市值约2127亿元，目前仍是A股市值最高的光储龙头。